收藏 业内预计:目前的环境延续 房地产行业或洗牌

        经历了2008年的惨淡，全球金融危机实际上拯救了中国的开发商们，本来紧缩的资金来源在进入2009年后，被4万亿投资和宽松的信贷重新输血，造就了2009年房地产业的集体盛筵。地产商似乎都“不差钱”，争抢“地王”现象此起彼伏。

　　然而，曾经支撑了开发商去年以来大肆买地、捂盘的极为宽松的资金环境，现在很可能正在变成勒紧开发商脖子的绳索，当前的房地产行业正呈现出“微妙”的态势，经过多年的改革与发展后，房地产行业深层次的矛盾逐渐显现出来，一位房地产业资深人士指出。

　　一位市场分析人士告诉中国证券报记者，最近的一系列信号都在明显释放金融政策收紧的信号。3月30日，周其仁、夏斌、李稻葵等三位经济学家成为货币政策委员会新成员，作为央行制定货币政策的咨询议事机构，该委员会对货币政策具有很强的影响力，值得注意的是，三位新成员的主要观点都偏于紧缩。“在这样的背景下，今年房企融资不易”。

　　“如果上市房企的再融资方案要顺利实施，除了证监会重新对房地产上市公司的再融资计划开闸以外，这些公司也有必要对已公布的方案进行修正。”一位房地产行业研究员在接受中国证券报记者采访时表示，无论是机构投资者还是关联方，都不会让自己亏钱。然而，即便最终能够实施融资方案，融资的节奏和金额，都可能跟预期存在较大差距。上市房企必须适应新的环境，调整资金运用计划。

　　“今年开发商拿地普遍比较谨慎，尤其是中小开发商，”华泰证券分析师刘琼发现，现金流紧张是困扰中小房企做大做强的原因，而融资难却又造成中小房企难以补充现金流。

　　对于中小房企如何走出融资难困境，在刘琼看来加速项目销售盘活资金是最快捷的方式。不过，即便加速销售，但短期内降价出售的可能性依然非常小，“主要是由于去年地价都非常高，造成彼此间相互抬价。”

　　无路可走的开发商只能把希望寄托在海外融资这条路上。例如，碧桂园、恒大地产、佳兆业、恒盛地产、雅居乐等多家H股上市的民营地产企业先后宣布发行海外债券，筹资金额总计约20亿美元。但如此融资的代价也是高昂的，从各家地产商发债的利息来看，碧桂园债券利息为11.25%，恒大地产13%，雅居乐利率指导区间定在8.875%－9%，佳兆业最高，达到13.5%。这种发行高息债券的融资方式却并不被业内看好，毕竟高息债券的利息比一般债券高出5个百分点。

　　业内人士预计，如果目前的环境延续，2010年下半年，部分此前过度扩张、成本控制能力较差的房企就会出现资金链方面的问题；而经营相对保守、融资能力强的大型企业，在行业内的相对地位反而提高，2008年本可上演的行业洗牌，有可能在今年和明年上演。